Briefing Operativo di Apertura

1. Executive Summary

Aggiornamento sui Mercati: Futures USA e Mover Pre-Market sotto la Lente

Il panorama finanziario di questo mercoledì 3 dicembre 2025 si presenta con un quadro misto, dove gli indici azionari globali mostrano una direzionalità incerta, caratterizzato da rotazioni settoriali e flussi di capitale selettivi. Questa fase richiede un approccio tattico e una vigilanza costante sulle dinamiche di breve termine.

Equity USA: Attenzione ai Futures

Sul fronte azionario, i Futures statunitensi, in particolare l'US500 e il NAS100, registrano un bias di medio termine leggermente positivo (+0.03). Tuttavia, l'operatività odierna suggerisce estrema cautela. L'attenzione si concentra sui breakout o fakeout che potrebbero verificarsi in prossimità dei massimi e minimi recenti. La volatilità intragiornaliera e le reazioni a eventuali notizie improvvise saranno cruciali per determinare la prossima mossa direzionale. I trader sono invitati a monitorare attentamente i livelli tecnici chiave per identificare opportunità o rischi.

Top Movers Pre-Market: Il Termometro Tattico

In un contesto di mercato privo di forti direzioni macro, l'analisi dei Top Movers pre-market assume un'importanza capitale. Questi titoli, che mostrano movimenti significativi prima dell'apertura ufficiale, possono segnalare l'emergere di narrative settoriali specifiche, reazioni a earning report o a notizie aziendali rilevanti. Essi rappresentano spesso il primo indicatore di potenziale forza o debolezza in settori specifici e offrono spunti per operazioni tattiche di breve termine, sfruttando i differenziali di prezzo generati dall'attività fuori orario. È fondamentale analizzare il volume associato a questi movimenti per valutarne la sostenibilità.

Contesto Generale: FX, Commodities e Volatilità

Il mercato FX vede l'EURUSD con un bias neutrale, con il cambio che rimane influenzato dal differenziale tra le politiche monetarie di Fed e BCE e dai dati macro su inflazione e lavoro. Le commodities, oro e WTI, mantengono anch'esse un bias neutrale, riflettendo un equilibrio tra fattori macroeconomici e news specifiche sui tassi e sulla crescita. La volatilità, misurata dal VIX, si attesta su livelli intermedi, indicando che il mercato prezza un rischio moderato di correzioni tattiche ma senza segnali di stress sistemico acuto.

Outlook Tattico di Giornata

L'attuale fase di mercato è in attesa di nuovi catalyst macroeconomici. L'operatività odierna sarà prevalentemente tattica, concentrata sull'identificazione di punti di supporto e resistenza e sulla reattività a eventuali "headline" improvvise che possano muovere i mercati. La selettività e la gestione del rischio rimangono prioritarie.

2. Overnight & Calendario Macro

Analisi di Mercato: L'Attesa Prevale tra Asia ed Europa

I mercati globali mostrano oggi una tendenza prevalentemente cauta, con una generale mancanza di direzionalità forte che caratterizza l'inizio di questo mercoledì. Gli investitori sembrano prediligere un atteggiamento di attesa, in vista di nuovi stimoli e dati macroeconomici chiave.

In Asia, la sessione si è sviluppata senza indicazioni robuste, con movimenti di mercato contenuti. L'attenzione rimane focalizzata su notizie locali e sugli aggiornamenti economici provenienti dalla Cina e dal Giappone. Nello specifico, si osserva una fase di consolidamento per indici come il Nikkei e l'Hang Seng, con gli operatori che monitorano attentamente i dati macro regionali per cogliere spunti direzionali più definiti.

Anche in Europa, il quadro appare neutro. I future europei registrano modesti scostamenti, suggerendo un'apertura di sessione senza scossoni. Il DAX tedesco, in linea con gli omologhi continentali, riflette questa fase di sospensione, con gli investitori che attendono nuovi catalizzatori macroeconomici o sviluppi politici per uscire dall'attuale stallo.

Il calendario macroeconomico odierno, seppur di rilievo moderato, presenta alcuni appuntamenti che potrebbero influenzare il sentiment, in particolare per gli indici europei e il cambio EURUSD. Durante la mattinata, sono attesi indicatori di fiducia e produzione nell'area euro, oltre a pubblicazioni locali che potranno offrire spunti per il DAX e gli altri principali indici europei. Nel pomeriggio, i dati dagli Stati Uniti su inflazione, occupazione o attività, pur non essendo il focus primario di questa analisi su Asia ed Europa, avranno un impatto cruciale sulla dinamica dell'EURUSD e potranno riverberarsi anche sul sentiment generale dei mercati azionari globali. Infine, discorsi di membri della Fed e della BCE, insieme alle statistiche sulle condizioni finanziarie, saranno monitorati in serata per cogliere eventuali segnali di potenziale volatilità.

3. Livelli Tecnici & Pivot

Livelli tecnici chiave

Livelli calcolati sui dati di chiusura di ieri, aggiornati al 3 dicembre 2025.

Gold (XAUUSD / GC)

• Dati insufficienti per calcolare i livelli tecnici.

WTI Crude (CL)

• Dati insufficienti per calcolare i livelli tecnici.

EUR/USD

• Chiusura ieri: 1,1644
• Range ieri: 1,1627 – 1,1656
• Pivot classici: P 1,1642 · S1 1,1628 · R1 1,1658 · S2 1,1613 · R2 1,1672
• Contesto: seduta sostanzialmente laterale, con chiusura nella parte centrale del range giornaliero.

Nasdaq 100 (NDX)

• Chiusura ieri: 25.555,86
• Range ieri: 25.369,36 – 25.622,58
• Pivot classici: P 25.515,93 · S1 25.409,29 · R1 25.662,51 · S2 25.262,71 · R2 25.769,15
• Contesto: seduta moderatamente rialzista, con chiusura nella parte alta del range giornaliero.

S&P 500 (SPX)

• Chiusura ieri: 6.829,37
• Range ieri: 6.806,71 – 6.851,55
• Pivot classici: P 6.829,21 · S1 6.806,87 · R1 6.851,71 · S2 6.784,37 · R2 6.874,05
• Contesto: seduta sostanzialmente laterale, con chiusura nella parte centrale del range giornaliero.

DAX (DE40 / GER40)

• Chiusura ieri: 23.710,86
• Range ieri: 23.607,70 – 23.792,05
• Pivot classici: P 23.703,54 · S1 23.615,02 · R1 23.799,37 · S2 23.519,18 · R2 23.887,89
• Contesto: seduta moderatamente rialzista, con chiusura nella parte centrale del range giornaliero.

FTSE MIB

• Chiusura ieri: 43.355,00
• Range ieri: 43.277,00 – 43.599,00
• Pivot classici: P 43.410,33 · S1 43.221,67 · R1 43.543,67 · S2 43.088,33 · R2 43.732,33
• Contesto: seduta sostanzialmente laterale, con chiusura nella parte bassa del range giornaliero.

Russell 2000 (RUT)

• Chiusura ieri: 2.464,98
• Range ieri: 2.464,98 – 2.487,64
• Pivot classici: P 2.472,53 · S1 2.457,43 · R1 2.480,09 · S2 2.449,87 · R2 2.495,19
• Contesto: seduta sostanzialmente laterale, con chiusura nella parte bassa del range giornaliero.

4. Volatilità (VIX & Sentiment)

Analisi di Mercato: Volatilità, Dollaro USA e Rendimenti Obbligazionari

L'attuale scenario di mercato, in questo mercoledì 3 dicembre 2025, è caratterizzato da una volatilità generalmente contenuta, specialmente negli indici azionari, e da dinamiche interessanti sul fronte del dollaro statunitense e dei rendimenti obbligazionari.

Volatilità Contenuta Favorisce Strategie "Carry"

Il VIX (S&P 500) si attesta attorno al 16.6%, un livello inferiore alla sua media mobile a 20 giorni, indicando una volatilità contenuta sul mercato azionario statunitense. Questa condizione suggerisce un contesto favorevole per strategie di carry trade e di "short volatility" controllate. Analogamente, il VXN (Nasdaq 100), con un valore di circa 21.3%, si trova anch'esso al di sotto della sua media a 20 giorni, confermando un ambiente propizio per approcci simili.

Analizzando il rapporto tra volatilità realizzata e implicita, per l'S&P 500, la volatilità realizzata a 10 giorni si aggira intorno al 14.9%, mentre il VIX implicito è circa il 16.6%. Questo leggero premio della volatilità implicita rispetto a quella realizzata è interpretato come un normale costo di protezione sul mercato SPX.

Al di fuori dell'azionario, il GVZ (Gold), che misura la volatilità dell'oro, si attesta intorno al 22.5%, in linea con la sua media recente, senza mostrare evidenti eccessi di paura o compiacimento. Lo stesso vale per l'OVX (Oil), la volatilità del petrolio, che con un valore di circa 35.9% si mantiene in linea con la sua media recente.

Pressione sul Dollaro USA per le Aspettative di Tagli sui Tassi

Il dollaro statunitense (DXY) ha mostrato segnali di debolezza. L'indice del dollaro è sceso a circa 99.2020 in data odierna, mercoledì 3 dicembre 2025, registrando un calo dello 0.12% rispetto alla sessione precedente. Nel corso dell'ultimo mese, il USD si è indebolito dell'1.02% e ha subito un deprezzamento del 6.70% negli ultimi 12 mesi. Questa flessione ha spinto l'indice ai minimi di un mese.

La pressione sul dollaro deriva principalmente dalle crescenti aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. I mercati assegnano attualmente una probabilità di circa l'89% a un taglio di 25 punti base nella prossima riunione della Fed. Questo outlook "dovish" del FOMC continua a pesare sulla valuta. Inoltre, l'Euro (EUR) sta estendendo il suo rally contro il dollaro, con il tasso di cambio EUR/USD che si avvicina a 1.1650, supportato dalle indicazioni della Presidente della BCE, Christine Lagarde, che ha suggerito che i costi di indebitamento attuali sono a un "livello giusto".

Dinamiche dei Rendimenti Obbligazionari e Influenza della BoJ

Anche i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi sono stati al centro dell'attenzione. Il rendimento del Treasury USA a 10 anni ha registrato un aumento di quasi 7 punti base, raggiungendo il 4.08% il 1° dicembre 2025, il livello più alto in circa due settimane. Tuttavia, in data 2 dicembre, il rendimento a 10 anni è leggermente diminuito al 4.08% dal 4.09% di fine lunedì, mentre il rendimento a due anni è sceso al 3.51% dal 3.54%. Il rendimento a 30 anni, invece, è calato di 0.002 punti percentuali, attestandosi al 4.740% il 2 dicembre 2025.

L'aumento dei rendimenti obbligazionari di lunedì è stato in parte attribuibile alle speculazioni su un possibile rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone (BoJ), che ha influenzato i mercati obbligazionari globali. Nonostante questa pressione esterna, le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve, con una probabilità superiore all'87% per la prossima settimana, continuano a modellare le dinamiche sui rendimenti e sul dollaro.

5. Opzioni & 0DTE: Option Walls (Live App)

Livelli chiave derivati dal posizionamento dei Market Maker (Gamma Exposure). Versione live direttamente dall’app.

6. Tactical Playbook (Intraday)

Analisi di Mercato: Focus su Calendario Economico e Livelli Chiave per Mercoledì 3 Dicembre 2025

Oggi, mercoledì 3 dicembre 2025, i mercati finanziari si preparano a un'agenda economica densa di appuntamenti, con una particolare attenzione ai dati che potrebbero influenzare le aspettative su inflazione e crescita. Le principali pubblicazioni includono l'inflazione svizzera (CPI MoM e YoY) e l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) dell'Eurozona. Particolarmente rilevanti per il mercato statunitense saranno la variazione dell'occupazione ADP, che offre un'anticipazione sui dati del mercato del lavoro, il PMI dei servizi S&P Global e l'ISM Non-Manufacturing PMI. Inoltre, gli operatori monitoreranno la produzione manifatturiera e industriale degli Stati Uniti e i dati sulle scorte di petrolio greggio.

In un contesto di bias prevalentemente neutrale per la maggior parte degli asset principali, suggeriamo un approccio orientato al range-trading o a strategie market-neutral basate su strutture opzionali. I breakout direzionali richiederanno conferme chiare oltre i livelli di resistenza o supporto specifici.

Tactical Playbook (Intraday / Multiday)

• Gold (XAUUSD / GC) Il pivot giornaliero per l'Oro si posiziona in area 4.242,07. I supporti chiave sono a 4.224,03 (S1) e 4.213,07 (S2), mentre le resistenze si attestano a 4.253,03 (R1) e 4.271,07 (R2). Il bias rimane neutrale, favorendo strategie di range-trading tra 4.224,03 e 4.253,03, o strutture opzionali market-neutral intorno al pivot. Trigger direzionali saranno attivati solo su breakout confermati oltre 4.271,07 o sotto 4.213,07.

• WTI Crude (CL) Il petrolio WTI mostra un pivot giornaliero a 58,75. I livelli di supporto sono 58,55 (S1) e 58,18 (S2), con resistenze a 59,12 (R1) e 59,32 (R2). Anche per il WTI il bias è neutrale, suggerendo range-trading tra 58,55 e 59,12, o strategie market-neutral sul pivot. Movimenti direzionali significativi si avranno solo con breakout confermati oltre 59,32 o sotto 58,18.

• EUR/USD (spot & 6E) Per la coppia EUR/USD, il pivot giornaliero è fissato a 1,1643. I supporti rilevanti sono a 1,1629 (S1) e 1,1613 (S2), mentre le resistenze sono a 1,1659 (R1) e 1,1673 (R2). Il bias neutrale indirizza verso strategie di range-trading tra 1,1629 e 1,1659, o opzioni market-neutral intorno al pivot. Trigger direzionali saranno attivati solo su breakout confermati oltre 1,1673 o sotto 1,1613.

• Nasdaq 100 (NDX / QQQ) Il Nasdaq 100 presenta un pivot giornaliero in area 25.515,93. I livelli di supporto sono 25.409,29 (S1) e 25.262,71 (S2), con resistenze a 25.662,51 (R1) e 25.769,15 (R2). Il bias neutrale favorisce un approccio di range-trading tra 25.409,29 e 25.662,51, o strutture opzionali market-neutral. Trigger direzionali solo su breakout confermati oltre 25.769,15 o sotto 25.262,71.

• S&P 500 (SPX / SPY) L'S&P 500 ha un pivot giornaliero a 6.829,21. I supporti si trovano a 6.806,87 (S1) e 6.784,37 (S2), e le resistenze a 6.851,71 (R1) e 6.874,05 (R2). Anche qui, il bias è neutrale, suggerendo range-trading tra 6.806,87 e 6.851,71, o strutture opzionali market-neutral. Trigger direzionali solo su breakout confermati oltre 6.874,05 o sotto 6.784,37.

• DAX (DE40 / ODAX) Il DAX ha un pivot giornaliero a 23.703,54. I supporti sono a 23.615,02 (S1) e 23.519,18 (S2), mentre le resistenze sono a 23.799,37 (R1) e 23.887,89 (R2). Il bias neutrale favorisce il range-trading tra 23.615,02 e 23.799,37, o strategie opzionali market-neutral. Trigger direzionali solo su breakout confermati oltre 23.887,89 o sotto 23.519,18.

• FTSE MIB (FTSEMIB / FIB / MIBO) Per il FTSE MIB, il pivot giornaliero è a 43.410,33. I supporti si collocano a 43.221,67 (S1) e 43.088,33 (S2), con resistenze a 43.543,67 (R1) e 43.732,33 (R2). Il bias neutrale indica opportunità di range-trading tra 43.221,67 e 43.543,67, o strategie market-neutral sul pivot. Trigger direzionali solo su breakout confermati oltre 43.732,33 o sotto 43.088,33.

• Russell 2000 (RUT / RTY / IWM) Il Russell 2000 presenta un pivot giornaliero a 2.472,53. I supporti sono a 2.457,43 (S1) e 2.449,87 (S2), mentre le resistenze sono a 2.480,09 (R1) e 2.495,19 (R2). Il bias neutrale suggerisce range-trading tra 2.457,43 e 2.480,09, o strutture opzionali market-neutral. Trigger direzionali solo su breakout confermati oltre 2.495,19 o sotto 2.449,87.

Questo commento ha scopo puramente informativo e didattico e non costituisce in alcun modo una raccomandazione personalizzata di investimento, né sollecitazione al pubblico risparmio. I livelli indicati sono basati su dati di mercato ritenuti affidabili ma non garantiti; operare con strumenti derivati e a leva comporta un elevato livello di rischio.